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自从中国证监会于3月底公布，容许公募基金投资港股通股份；以及中国保监容许保险资金投资在包括香港创业板在内的股份后，为香港股市带来了翻天覆地的变化。首先是港股成交金额，由之前每日大约1000亿元，突然暴增至2000亿以上水平；其次是资金质量也出现变化，在50大成交榜中，除了出现大蓝筹和ETF的踪影外，二、三线的中资股也变成了常客。
由于新政策容许公募基金及保险资金投资港股，意味着内地的机构投资者将会投资港股。因此，自从上述政策出台后，旋即在内地投资界掀起话题，甚至出现了“港A股”的概念。此概念是由内地港股研究平台格隆汇所提出，要乎合“港A股”，需要乎合以下条件：1)有故事性，有概念；2、在A股有能作比较之目标；3)流通盘适中；4)沪港通目标，或大概率会成为深港通目标；5)有业绩则最好，没业绩也无伤大雅；6)非老千股。及后，该平台推出“港A股40指数”，以40只分布在信息技术、医疗保健，工业，公用事业、消费和金融行业的企业，以追踪及反映有关概念和板块之表现。
港A股选股名单
笔者认为，“港A股”概念的出现，有助香港及海外投资了解内地投资者的偏好，并了解她们的选股逻辑，为日后发掘更多投资机会作好准备。“港A股40指数”的名单包括安捷利实业(1639)、中国电子(0085)、中国软件国际(0354)、天下图控股(0402)、中国民航信息网络(0696)、网龙(0777)、高阳科技(0818)、中国擎天软件(1297)、上海复旦(1385)、天鸽互动(1980)、金山软件(3888)、ICG(8002)、酷派集团(2369)、中国动物保健品(0940)、BBI生命科学(1035)、阿里健康(0241)、华熙生物科技(0963)、合生元(1112)、国美电器(0493)、阿里影业(1060)、华彩控股(1371)、智美集团(1661)、银泰商业(1833)、时富金融服务(0510)、华南城(1668)、彩生活(1778)、中国信贷(8207)、复星国际(0656)、京能清洁能源(0579)、中广核电力(1816)、康达环保(6136)、中国中铁(0390)、神州租车(0699)、CWGROUP(1322)、绿色动力环保(1330)、中国南车(1766)、中航科工(2357)、上海电气(2727)、厦门港务(3378)及中集安瑞科(3899)。
在上述股份名单中，不难发现内地投资者对科技及政策股的钟爱。可是，股份的质素就有点良莠不齐，个别在最新年度更录得亏损，属于炒作概念的一类。若以股东回报率(ROE)去衡量，上述股份共有7间公司的ROE高于20%，分别是上海复旦、IGC、华熙生物科技、合生元、智美集团、彩生活及CWGROUP，她们的ROE分别为24.1%、39.3%、24.6%、30.1%、24.2%、23.1%及22.6%，都是质素不错的股份。可是，高ROE的代价就是估值偏高，除了CWGROUP外，其余股份的市账率(PB)都在5.9倍之上，其中彩生活的PB更高达8.2倍，绝不便宜。
以ROE及PB选股
从值搏角度去看，以PB为2.6倍，行业较冷门的CWGROUP(01322)较值得留意。该公司主要从事提供精密工程解决方案、机床制造及分销，以及水泥生产设备及组件制造及分销业务，并具有工业4.0概念。要是其股价能守在4元以上，料有机会出现反弹，值得留意一下。
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